São duas funções interessantes do Javascript, com elas podemos definir um intervalo de tempo que um evento irá acontecer.

A sintaxe das duas funções é praticamente idêntica. O que muda é como agem.

Sintaxe:

window.setTimeout('funcao()', intervalo_em_milisegundos);
window.setInterval('funcao()', intervalo_em_milisegundos);

As duas funções irão chamar uma segunda função passada por parâmetro no intervalo determinado também por parâmetro.

Sendo a setTimeout() chamando a função uma única vez. Enquanto a setInterval() chama a função “infinitamente” sempre no mesmo intervalo de tempo.

Para pausar a função usa-se clearInterval(). Passando como parâmetro o nome do seu intervalo.

Ex:

var intervalo = window.setInterval(lerolero, 1000);
function lerolero() {
    window.alert("Popup");
}
clearInterval(intervalo);

Juntando as duas funções podemos “brincar” fazendo por exemplo um script que simula um sorteio.

Ex:

var intervalo = window.setInterval(function() {
    // corpo da funcao
}, 50);

window.setTimeout(function() {
    clearInterval(intervalo);
}, 3000);

Explicando: A setInterval() vai executar o que for definido dentro de uma função passada como parâmetro em 50 em 50 milisegundos. Isso durante 3000 milisegundos (3 segundos), que é o tempo definido na setTimeout() para entrar na função que pausa a setInterval.

Deu pra entender né? Veja o script um pouco mais incrementado em funcionamento aqui.

Você pode usar setInterval() para fazer um relógio também. Agora é só deixar com a criatividade de cada um.

mais sobre:

http://javascript.about.com/library/blstvsi.htm

http://www.w3schools.com/js/js_timing.asp